苹果首款折叠屏 iPhone，可能不会是一款“发布即开卖”的产品。

天风国际证券分析师郭明錤今晚在 X 平台发文称，折叠 iPhone 很可能重演 2017 年 iPhone X 的发布节奏：与 iPhone 18 Pro 系列同场亮相，但预购和正式发售时间都会延后，而且初期供应非常紧张，缺货状态可能持续到 2026 年底。

从目前产业链调查来看，折叠 iPhone 在 2026 年下半年的组装出货量预计只有 700 万至 800 万部。其中，2026 年第三季度出货量仅为 50 万至 100 万部，占下半年总出货量约 10%。这个数字明显不足以支撑一款全球重磅新品在 9 月大规模开卖。

相比之下，iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max 在 2026 年第三季度的预估出货量约为 2000 万至 2200 万部，已经达到苹果秋季新品正常首发所需的备货水准。也就是说，iPhone 18 Pro 系列大概率仍会按照常规节奏发布、预购、开卖，而折叠 iPhone 则很可能只是先登台亮相，真正发售要等到第四季度。

这个节奏听起来并不陌生。2017 年，苹果在 9 月 12 日同时发布了 iPhone X、iPhone 8 和 iPhone 8 Plus，但 iPhone 8 系列很快在 9 月 15 日开启预购，并于 9 月 22 日上市；而 iPhone X 则直到 10 月 27 日才开放预购，11 月 3 日才正式发售。

原因也很简单：iPhone X 当时制造难度太高，第三季度出货量不足 100 万部，无法满足 9 月首发需求。但也正是因为 OLED 全面屏、刘海设计、Face ID 和 TrueDepth 相机系统这些重大变化，iPhone X 成了当年最具话题性的 iPhone，甚至影响了之后多年智能手机的设计方向。

如今的折叠 iPhone，处境和当年的 iPhone X 确实有很多相似之处。

它同样是苹果在 iPhone 产品形态上的一次重大转向，同样具备强烈的新鲜感和高辨识度，也同样面临较高制造难度。折叠屏涉及柔性面板、铰链结构、超薄机身堆叠、屏幕折痕控制、耐用性测试等多个复杂环节，任何一个环节的良率波动，都可能直接影响初期供货。

更关键的是，郭明錤认为，即便折叠 iPhone 售价高达 2300 至 2500 美元，市场需求热度仍然有望至少持续到 2026 年底。这意味着，新机一旦开放预购，很可能会迅速售罄，发货等待时间也可能很快拉长到 4 至 6 周，甚至更久。

如果这种情况出现，黄牛和代购自然不会缺席。

郭明錤在与电信运营商、销售渠道以及转售业者交流后认为，折叠 iPhone 首发初期具备三个非常适合炒价的特征：供应少、外观辨识度高、产品体验新鲜。对于转售市场来说，这几乎就是最理想的炒作组合。因此，届时折叠 iPhone 的转售价格较官方售价高出 50% 至 100%，也不是完全不可能。

如果按 2300 至 2500 美元的官方售价计算，溢价 50% 后已经接近 3500 美元左右；如果溢价达到 100%，价格甚至可能来到 4600 至 5000 美元区间。对于国内市场来说，首批现货价格被炒到数万元人民币，恐怕也不会让人意外。

当然，首发缺货和真实需求并不是一回事。

当年的 iPhone X 虽然初期严重供不应求，但到了 11 月下旬供货情况已经明显改善，最终 2017 年下半年出货量达到约 3000 万部。而折叠 iPhone 在 2026 年下半年的预估出货量只有 700 万至 800 万部，远低于当年的 iPhone X。这既说明苹果第一代折叠屏产能更保守，也说明其售价和制造难度都会限制出货规模。

因此，判断折叠 iPhone 到底是真需求爆发，还是单纯因为供给太少造成“看起来很火”，最佳观察时间并不是发布当天，也不是首轮预购开启时，而是 2026 年底到 2027 年第一季度。

到了那个时候，年末旺季基本结束，首发话题热度开始降温，初期生产不顺和供给受限的问题也会逐步缓解。只有在这些非常态因素消退后，市场表现才能更真实地反映折叠 iPhone 是否具备持续吸引力。

这也是苹果首款折叠屏 iPhone 最大的悬念。

短期看，它几乎注定会火。苹果第一款折叠屏、Ultra 级定位、极高售价、极少首批供货，再加上高端用户和收藏型用户的集中抢购，都会让它在发布初期成为最难买的 iPhone 之一。

但长期看，折叠 iPhone 能不能成为苹果新的增长支柱，还要看它是否真正解决了折叠屏的核心痛点。比如展开后的系统体验是否足够好，应用适配是否自然，机身重量和厚度是否可接受，折痕控制是否优秀，续航能不能撑住大屏使用，以及它和 iPad mini、Pro 系列 iPhone 之间是否能形成清晰差异。

如果苹果只是做出一台“会折叠的 iPhone”，那么首发热度之后，它很可能会变成一款昂贵的小众产品；但如果苹果能像当年 iPhone X 那样，用新的交互和形态重新定义高端手机，那么折叠 iPhone 才有机会成为下一个十年的重要节点。

目前来看，折叠 iPhone 的发布基本已经不只是“会不会来”的问题，而是“来了之后怎么买得到”的问题。对于普通用户来说，首发期大概率不是最理性的入手窗口。高价、缺货、黄牛溢价、第一代产品风险，这些因素叠加在一起，注定会让它成为一款更适合观望的超高端新品。

真正值得关注的，可能不是 9 月发布会上苹果如何介绍它，而是 2027 年初，当热度降下来、供应稳定后，市场还愿不愿意继续为这台折叠 iPhone 买单。